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后市趋涨——铝现价后市走势分析

近期沪铝期价明显弱于外盘，这是由于国内铝市场处于传统消费淡季所造成的。但笔者认为虽然目前国内铝锭价格处于低迷期，但后期铝价还是比较看好的。

首先，在美国经济停滞不前的时候，中国经济继续保持着高速增长。今年靠前季度中国经济增长了9.9％，第二季度达到了8.3％，预计全年GDP将增长8％左右。中国经济快速增长势必将带动基础设施建设和固定资产投资大幅增加。预计今年国内原铝需求量将增长15％，达到480万吨。而从上半年铝产量来看，虽然较去年同期增长了26％，达到了256万吨，据此估算，全年铝锭产量将达到512万吨，收缩管但扣除来料加工必须出口的铝锭以后，国内铝锭产销基本平衡。

其次，从铝锭的制造成本来看，氧化铝价格的强劲上涨造成了铝锭生产成本大幅增加。回顾近半年来氧化铝价格走势，我们可以发现贵溪从去年底的1830元/吨升至目前的2950元/吨(部分小企业氧化铝成本高达3100元/吨以利用升谱公式计算得：A1=上)，升幅高达61.2％。氧化铝价格上涨的原因主要是电解铝生产能力增速大于氧化铝生产增速。近年来，我国电解铝年平均增长率达到了15％，而氧化铝产量增长只是靠在现有基础上进行能力挖潜和技术改造来实现。

2000～2002年铝锭产量和氧化铝产量统计表 单位：万吨

年度 氧化铝产量 增长率 铝锭产量 增长率

2000年 438.21 12.79％ 298.92 6.42％

2001年 474.65 9.67％ 357.58 19.62％

2002年 544.44 14.7％ 431端子拉力测试仪.93萃取设备 20.79％

再次，我国电力短缺的矛盾日益突出。从铝产量大省河南来看，政府实施的限电以及用电分时计价措施在很大程度上增加了电耗成本。如果以目前的氧化铝和电力价格为基础，加上运费和探头增值税，那么铝锭成本已达14500元/吨左右。如果再加上生成仓单的费用和仓储费用，那么目前的铝锭价格对于铝锭生产商来说，已毫无利润可言，甚至亏损。因此铝锭生产成本的大幅增加一方面减少了期货市场上套期保值抛盘，另一方面也会造成一些规模较小、成本较高的铝锭生产企业减产、停产。而一旦铝消费淡季过去，一些铝加工企业重新开工，特别是随着年底的到来一些企业重建库存，这势必将带动现货价格上涨。

综上所述，目前国内铝价的弱势只是暂时的，其下跌空间相当有限，后市铝价将趋涨。

来源：中铝信息